十倍杠杆对冲基金再现,它“前任”开创了美联_今晚六合开奖结果
十倍杠杆对冲基金再现,它“前任”开创了美联
更新时间:2019-02-27
 

然而到了第四年,所有都变得不美丽了。1997年和1998年,亚洲金融危机和俄国金融危机先后发生,LTCM曾在数周之内损失46亿美元,其股本结构也因此瓦解。

曾经有一段时间,LTCM 这种大范畴杠杆交易很有效,该基金在前三年的投资回报率辨别达到21%、43%和41%。

LTCM的业务模式也很特别,其最受欢迎的交易之一是在固定收益套利范围。该基金将利用微小的在更昂贵的“在流利”国债跟更便宜的“旧基准”国债之间进行定价,应用一个渺小的价差(这个价差最多只有多少个基点)打赌从长远来看,这个价差不会存在。

在大多数人的印象中,美联储第一次“下凡救市”是2008年金融危机时期,切实美联储第一次比这还要早上10年,当初是为了救助杠杆率太高而玩砸的LTCM(Long-Term Capital Management)。当初,与LTCM渊源颇深对冲基金ExodusPoint Capital Management也走上了其“老东家”的途径,甚至杠杆率更高。

为了使这项交易经济化,该基金采用了大范围杠杆。1998年初,该公司只有47.2亿美元的股权,绝对该股权,其借款超过1245亿美元,因此“监管资产”约为129亿美元,债务股本比率超过25:1(该基金还领有资产负债表外利率衍生工具,名义价值约为1.25万亿美元)。

美联储的官方救市也因而开了先例。当时,除了美联储,还有16家财团加入救助举措,省得该基金的溃败冲击市场。

LTCM是华尔街一个标志性的对冲基金,其员工囊括了诺贝尔奖得主跟金融界叱咤风波的名人。LTCM 最大的特点,是以杠杆率高起家、驰誉,也因此而溃败。

当初,Michael Gelband 在2018年5月启动了新的对冲基金ExodusPoint Capital Management,杠杆率超过其老东家LTCM(Long-Term Capital Management)。